Murat GÜVENÇ
İstanbul Altın Borsası Uzman

2010 yılına 1,100 $/ons seviyesinden başlayan altın, 5 Şubat tarihinde 1,058 $/ons ile yılın en düşük seviyesini gördükten sonra global ekonominin sağlığına dair endişelerin etkisiyle ard arda rekor kırdı. Bu yılın Temmuz ayı sonunda 1,160 $/ons ile altı ayın en düşük seviyesini gören metal o tarihten itibaren Kasım ayı başlarına değin yaklaşık 250 ABD Doları artış kaydederek Kasım ayı başlarında 1,400 $/ons’un üzerine yükseldi ve 1,424 $/ons ile bu yılki son rekoruna imza attı. Kasım ayında İrlanda’da ve euro bölgesinde yeniden beliren kamu borcu endişeleri altında güvenli liman alımlarına yol açtı. Bununla beraber altındaki son yükselişi başlatan ABD Merkez Bankası’nın ABD’de yeni bir miktarsal gevşemeye gitme kararı olmuştu. ABD Merkez Bankası’nın gelecek sekiz ay içerisinde 600 milyar $’lık Hazine Bonosu almayı planladığını açıklamasından beri altın bir haftada yüzde 5 civarında değer kazanmıştı. FED’in bu kararı beklentilerin üst sınırındaydı ve öncelikle dolarda zayıflamaya, altında ise yükselişe neden oldu. FED’in miktarsal gevşemeye gitmesi enflasyon beklentilerini de artırırken yatırımcılar enflasyona karşı bir korunma aracı olarak altına yöneldiler. Altının bu yılki değer artışı Kasım ayı itibariyle yüzde 30’a yaklaştı. 

Kasım ayında İrlanda, İspanya ve Portekiz’in kamu borçlarına dair kredi default swaplarının (CDS) Almanya CDS’larına göre spreadleri yeni yüksek seviyelere ulaşırken, Avrupa ekonomilerinde kamu borcuna dair endişelerin euro’ya zarar vereceği endişesi yatırımcıların güvenli liman olarak altına yönelmelerine neden olmaktaydı. Bu dönemde altının ABD Doları olan ters korelasyonu da zayıfladı. Benzer bir şekilde altının kamu borcu endişelerinden kaynaklanan yükselişi bu yılın Mayıs – Haziran aylarında da yaşanmıştı.

Diğer taraftan Dünya Bankası Başkanı Robert Zoellick’in büyük ekonomilerin döviz piyasalarını ve finansal sistemi dengeye getirmek için geliştirilmiş bir altın standardı kullanmalarına dair yaptığı önerinin uygulamaya konması imkansız görünmekle beraber bunun altını yeniden ön plana çıkardığı görüldü. Son G20 toplantısında da gündeme gelen kur savaşları kağıt para birimlerine olan güveni azaltırken altına talebi teşvik etmekteydi. FED’in ABD finansal sistemine daha fazla para enjekte etme kararı dünyanın her tarafından eleştirilere uğramıştı.

Bu yıl başta Asya Merkez Bankaları olmak üzere Merkez Bankalarının altın alımları da altın üzerinde olumlu bir etki yarattı. Dünya Altın Konseyi merkez bankalarının 2011 yılında son on yedi yıldır ilk kez net alıcı konumuna geçmesini beklemekteydi. 2009 yılından önce ise merkez bankaları yılda ortalama 400 ton civarında altın satmışlardı. Yatırımcı talebi de bu yıl altına destek vermiş olup, dünyanın en büyük altına dayalı borsa yatırım fonu SPDR Gold Trust halen 1,286 ton altın tutmaktadır. 

Reuters tarafından yapılan bir ankette piyasa analistleri, fon yöneticileri ve piyasada işlem yapanlar altını her gün yeni rekor seviyelere ulaştıran bu yükselişin en azından altı ay daha sürmesini, fiyatların 1,500 $/ons’a yönelmesini beklemektedirler.